请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
助梦笑话集 门户 查看主题

BitMEX开创人:若DeFi从CeFi中夺走 0.5%买卖量,ETH价格将再翻10倍

发布者: admin | 发布时间: 2022-7-29 12:41| 查看数: 625| 评论数: 1|帖子模式



免责声明:本文旨在传递更多市场信息,不组成任何投资倡议。文章仅代表作者概念,不代表火星财经官方态度。

小编:记得关注哦

来历:链捕手

原文题目:BitMEX开创人:若何赐与太坊的未来估值?|链捕手
如作甚以太坊收集估值一向都是行业性困难,克日BitMEX开创人Arthur Hayes撰文谈及这一题目。在这篇文章中,Arthur Hayes经过预算传统金融办事向用户收取的用度总额,以及以太坊DeFi能够从CeFi手中掠取的市场份额,来预算以太坊收集生态的代价。他的结论是,假定CeFi系统0.5%的买卖量被转移到以太坊生态系统,ETH的价格将比今朝水平升值10倍。为了进一步显现该文章的逻辑思绪,链捕手对该文停止了翻译并做出不影响原意的编辑。

作者 | Arthur Hayes

编译 | Alyson

原题目 | BitMEX开创人:若何赐与太坊的未来估值?

人类围绕保存偏向于寻觅各个方面的捷径。在金融市场的布景下,每小我都希望找到专家、一手讯息或私募轮项目。假如总是这样,将致使长久的、高风险的、超越均匀水平的病态状态。

从本质上讲,我们都晓得上述捷径是有很大风险,可是人们还是会冒着风险追逐它——我不竭被问到「我应当买哪些币」、「现在是采办的好机会吗」、「能否供给一些技术分析」等等,但是即即是我最密切的朋友,我也不会给出任何定见,免得他们误以为我是先知。

我比来成为新加坡超级联赛Tampines Rovers足球俱乐部的援助商。一些足球运带动对加密货币很感爱好,有一天在午饭时候他们向我就教了一些题目。这傍边有三名玩家都曾涉足加密货币买卖,并获得了或多或少的收益,但他们也一样问了我上面提到的一系列题目,希望我能在两个小时的午饭时候里告诉他们财富密码。

不幸的是,我让他们失望了,反而问了他们很多题目。让他们思考为什么要投资、买卖?筹算投入几多时候?以及风险承受才能若何?这篇文章的灵感来自于——那时我询问他们中能否有人读过比特币白皮书时,没有一小我回答是必定的

白皮书之所以重要并不是由于我是比特币研讨员,而是由于几近一切区块链项目都鉴戒了白皮书中的概念,并将其作为基准。一些项目能够不间接借用比特币的白皮书,而是模仿别的采用了比特币白皮书概念的项目。作为一个经历法例,几近每个区块链或加密项目都采用了先前项目中的一些成功且经过考证的概念,模仿它们或尝试在其根本上停止开辟

固然,也有些不做实事的项目在概况上模仿得很差,但他们也具有一个包括一切加密辞汇的标致网站,而假如你真的花时候去阅读他们的白皮书的话,那你应当可以立即识别出它是一个山寨项目(凡是是由于它要末是胡乱堆砌的复制版本,要末就是完全不知所云)。

比特币以后的1000个项目就是停止模仿,然后改良。虽然以太坊在很多方面模仿了比特币,可是它在技术上供给了一个本色性的改良,极大地扩大了比特币技术的潜伏利用处景。难道你不希望在前几年预售的时辰买一些 ETH 吗?我晓得我会,虽然我在早期的时辰公然说这是一个渣滓币。终极,任何新项目都需要回答以下根基题目,以最大限度地增加成功的机遇:

•为什么我们现在会在这个奇异的互联网货币系统中停止买卖?

•我们希望实现什么?

•我们正在尽力改良或取代的现行金融系统是怎样的?

假如你对「为什么」和「怎样做」没有一个深入看法,那你就没法区分究竟和虚拟。随着数字货币越来越被人们所熟知,没有对其本质有一个宏观且周全的领会,你将不会知晓搜索引擎和推行内容在宣传子虚数字货币中的感化,终极常常会轻易掉进圈套。

现实上,我在2021年写的文章在本质上比以往更具哲学性,很少去研讨项目可行性。这是由于假如不首先了解为什么数字资产能够会对我们现有的金融系统形成致命冲击,你就永久不会具有当自己的资产在熊市中下跌90%照旧持有 ,继而在牛市中上升10倍的信心

假如你2017年以2万美圆的高价采办比特币,到2018年末,你的资产下跌了近90% 。可是假如对峙到明天,你的投资整体增加了3倍,照旧高于美联储资产欠债表的增加率。所以我会不竭提醒大师,要超越的目标是现有货币的通胀。假如你没有信心,那你就输了。

全部去中心化金融活动的方针是建立一个点对点的货币系统,在没有一个集合的、可信的把关人的情况下,将货币从一个点转移到另一个点。这篇文章的重点是在高条理审阅为我们自觉相信的金融系统而交纳的各个方面的智商税。假如我们设想一种未来,一些去中心化的数字货币可以取代一其中心化把持团体的部分需求,那末今朝的加密市场将有几多上行空间?

01

银行系统

让我们从一些图表起头,这些图表显现了市场对传统银行营业模子的看法。



这是代表美国首要贸易银行的KBW银行指数的最新图表。正如你所看到的,在2007年到达颠峰以后,它比来才重新规复到历史高点。美联储已经采纳了一切办法来拯救那些大到不能倒的银行,而这些银行照旧花了14年时候才规复2007年的高点



这是代表欧洲首要银行的EuroStoxx银行的最新指数图表。这张图表显现它们比2007年到达的最高值整整下降了80%。



这是CSI300银行业的指数图表。中国的首要银行仍较2008年的高点下跌了20%。国有企业是中国公认的贸易形式。但是,即使在政府的帮助下,这些银行照旧没有超越它们的才能。



日本与中国相比,情况也好不到那里去。东证指数与1989年的高点相比下降了90% 以上。



这是来自印度的Nifty银行指数图表。我历来没有想到印度的银行会有这么好的表示。当生齿统计数据站在你这边时,不管何等尽力,都很难搞砸你的银行系统。印度有A+的工作表示,希望这类价格表示可以继续下去。



另一方面,即使在2000年的泡沫幻灭以后,科技领头羊明天照旧处于指数级此外高位。鉴于集成电路和半导体是我们赖以保存的技术基石,台湾半导体(TSMC 和2330 TT)的图表代表了创新的进程。

那些将利润私有化、将损失社会化的银行并没有让股东们敷裕起来,这太可悲了。假如他们采用了曩昔十年中我们从未见过的技术创新,那末他们将更轻易看到像台积电和其他技术领头羊一样的指数级增加。

股票市场正在呐喊,传统的银行营业形式正在被打破,重要的是未来有什么工具可以使人佩服地取代它。银行供给的每一种产物和办事都可以经过一个由区块链支持的去中心化办事停止复制和改良。我相信这类复制可以在宏观层面上以较低本钱来实现,但这仍有待会商。我估计在未几的未来会出现一些经历证据。

传统银行必定要成为全球婴儿潮一代(特指1946年至1964年)的首要办事公司,他们相对敷裕但又没法了解数字金融。我的母亲宁愿冒着传染新冠病毒的风险去一家实体银行,也不愿意进修若何利用网上银行,这类情况并不但要她一人。这项营业照旧稀有十亿美圆的用度支出,但它绝对不是一个还在增加的市场份额。

以下是银行供给的常见办事及去中心化金融(DeFi)中对等办事的示例:

1.储备账户——银行用来付出你利息的账户

这就相当于在DeFi借贷平台上质押稳定币获得收益。例如,假如你持有USDT(与美圆的兑换率为1:1),则可以将其抵押在Compound上并获得收益。作为嘉奖,你将获得COMP代币。

2.支票账户——银行答应你按需提取余额以付收工具的账户。

相当于DeFi中持有任何加密货币的数字钱包。你可以随时利用你的财富而不需要任何人的答应。出于各类缘由,银行可以拒绝你利用辛劳赚来的钱。可是,只要你毗连到互联网,便可以利用去中心化的功用。

3.存款——银行将收取利息以乞贷给你采办各类工具。

题目在于,银行凡是会按照非货币身分(例如种族)对信贷有分歧的定价。这给人留下这样的印象: 某些群体遭到了限制,即使他们能获得存款,也必须付出比其他群体更高的信贷本钱。

此外,在这个全球企业社会化的时代,大型实体根基能实现免费借贷,而中小企业在很多情况下被解除在贸易信贷市场之外。这就激起了对银行的众怒,由于银行本应成为生产性企业的信贷渠道。

在DeFi中,今朝大部分存款处于负杠杆状态,而且存在过度抵押,负杠杆意味着你下放的抵押品多于告贷。此外,对信贷的唯一真正需求来自投机者和矿工。在这一范畴,传统银行系统虽然存在缺点,但照旧比 DeFi 做得更好。

4.信任办事——银行实行的一个很是重要的职能,以证实你小我或企业的某些情况。

他们可以按照你在银行的存款历史证实你有一定的净资产,他们可以证实你有一份支出丰富的工作以及你的人为总额,他们还可以供给一个地址证实,证实你的账户对账单寄到了那里。很多这些办事都是有价格的,你必须支出价格才能向他人证实你的小我信息。

在DeFi中,刊行在公链上的资产在大大都情况下可免得费停止自力考证。假如你的支出是以数字资产的形式获得的,那末证实你的支出是几多就很轻易了。就地址证实和其他PII(小我身份信息)而言,很多项目正努力于建立一个同享的 PII 平安数据库,其他办事可以挪用这个数据库来考证你的身份。

我们每年向最大的金融机构付出几多「税」以履行这些办事?我分析了以下支出:

KBW银行业指数(美国重点银行)

EuroStoxx银行业指数(欧盟重点银行)

CSI300银行业指数(中国重点银行)

东证银行指数(日本重点银行)

Nifty Banking Index(印度重点银行)

我检察最高支出的缘由是,这现实上是我们作为客户为这些办事付出的「税」额。



2020年,全球用户付出给这些机构的税款总额为2.68万亿美圆,这是全球GDP的2%至3%。任何削减税收的才能,同时答应更多的人和公司获得杰出的金融办事,都是对人类的净好处。

明显,对于那些可以在促进这些节俭的协议眼前,而且还能找到合适战略的投机者来说,这是跑赢法定货币贬值的庞大机遇

02

消除审计

公司为什么需要考核?任何与来自银行、证券监管机构甚至是员工的公司停止互动的人都想晓得账簿能否公道。是以,审计公司收取用度以核实其客户发生的会计报表的实在性。

在理想的未来,一切资金流都将在公链上发生。设想一下,你是马来西亚的榴莲农民,而且在网上出售了猫山王。你唯一接管的付款是USDT,你一切的农用物料供给商也可以接管USDT的付款,这意味着你可以考证所售出的每种水果的付款额和收益,不再需要向自力的第三方采办办事。

我听一些人说,三重记账法使一切的专业会计和审计公司都过期了。这些公司没有来由再收取这类「信任税」。



我检察了E&Y、普华永道、毕马威和德勤这四大会计师事务所从审计和会计办事获得的用度。2020年,我们向这些bean柜台付出了870.9亿美圆的税款。未来该数字将为零,而会计报表将变得完全正确。就这么简单。

03

比率

以太坊是最发财的去中心化智能合约收集,即使利用它今朝的Gas费是天文数字,但这也是一个好产物。

生活中没有什么是免费的,而在加密本钱市场上这是两重究竟。以太坊收集上的每项操纵都需要付费,我们可以将其视为连结收集一般运转的支出,大概是消耗者为利用ERC-20 DApps支持的产物和办事而付出的税款。

我正在利用在Glassnode上收集的事务数据,并绘制了以太坊收集在曩昔四年支出倍数,我看这个目标的缘由是这是我们利用这些收集所要支出的价格。

任何利用这些协议的DApp用户都必须付费才能操纵收集,任何DApp收取的用度都跨越了利用根下层协议的用度,这些用度将与某些自然价格合作,这在未几的未来我们才能观察到。利用传统金融信任中介所收取用度中的一部分未来能够会归入这些收集。

明显,DeFi旨在以更低的本钱改良办事,是以我们不能假定CeFi天下中花费的一切资金都间接转化为根基协议及其启用的DApp的收益。是以,让我们仅从较高基准的角度来看待为什么这是一个如此惊人的机遇。



以上是ETH价格与支出的时候序列图表,其中支出界说为不包括矿工区块嘉奖的买卖用度。这张图表涵盖了曩昔4年,最初的峰值与2017年的ICO高潮分歧。

两个图表的Y轴都是对数比例的,是以我们可以真正领会时候序列数据的指数性质。最风趣的是,随着ETH价格创下新高,其价格/支出比处于历史区间的低端

假如你是均值回归的跟随者,请斟酌以下几点:

2021年4月10日价格/支出:98

价格/支出比的均匀值:1528

价格/支出比的中心值:430

标准差:3939

2021年4月10日ETH/美圆价格:2071

中位数规复后的价格:9054

均匀数规复后的价格:32143

这些都是基于悲观分析的统计数据,这并不意味着它会发生,但它表白,假如这些数据与大型样本数据表示分歧,那末到达这些水平并不是不成能的。

以太坊是一台去中心化的计较机,计较才能需要花钱。建立在以太坊上的DeFi利用法式越有用,用户逃离贪心的CeFi平台需要付出的用度就越多,今朝价格/支出比接近100,处于其区间的低端

该比率是一个回溯性的权衡标准。以下是ETH从2020年4月到现在的价格/支出统计数据:

最低: 86

最多: 608

中位数: 169

均匀值: 255

标准差: 168

让我们用中位数作为以太坊收集代价的前瞻性近似值,并假定以太坊可以获得银行和四大审计公司5年均匀收益的一定比例。除了以太坊根本层协议发生的利用费外,位于最上方的DApp还将收取一些利用其办事的用度。是以,我们必必要假定以太坊与DApp现实发生的金额较小。

下表描写了一种假定情况,其中在接下来的12个月中,一定百分比的支出将从中心化办事转移到去中心化办事。



这些数字相当非同平常,但由于这是对一个不肯定未来的很是大略、较高基准的布景分析,它不太能够完全正确。假定0.5%的买卖数目被转移到以太坊生态系统,ETH的价格将比今朝水平升值10倍;假定转移比例为0.1%,ETH价格将翻一番

我很是肯定DeFi可以从CeFi中夺走最少0.50%的买卖量。DeFi能否展现出更高的成功率?绝对的。假如我对0.50%感应满足,请设想一下,假如我们铺开大门,还可以获得10倍大概5%的支出。

当你做一个较高基准的预算,表白即使在你假定最坏的情况下也能赢利时,不管你垂青什么目标,都要做多

缘由很简单,当前的金融系统没有按应有的速度采用新技术,市场在其首要介入者的股票估值中清楚地显现了一种僵硬的金融办事系统。处理计划能够是DeFi,它由具有智能合约的公链供给支持。

虽然以太坊今朝是最好的公链,但还有其他人试图操纵其懦弱性并成为领先者,包括Polkadot、Solana、Cosmos、Cardano(当Godot到来而且智能合约终究可用时)等。

按CeFi公司支出的0.50%计较,这还是140亿美圆的营收。正如你从ETH可以看到的那样,市场对一个不成熟的生态系统发生的买卖费有很是高的市盈率。是以,在投资组合层面上,即使是对智能合约底层公链采纳「吐槽和祈祷」的态度,也能够发生高回报

别的危险是,假如你在智力上很怠惰,那末你将投资于任何在概况上说出正确话语的项目。以关于DeFi的阅读量最高Medium帖子为例,假如你把这些内容放到表面鲜明的网站上,我敢赌博你会从寻觅下一个以太坊的赌徒那边吸引大笔钱到你的钱包里。

这就是为什么我恳请与我共进午饭的足球运带动阅读比特币白皮书并研讨的缘由。只要当你见证并欣赏美丽时,才能庇护您的本钱免受丑陋之害。

最新评论

小雨粑粑2012 发表于 2022-7-29 12:42:33
这个文章很有深度啊,关键是我没太看懂[赞]

sitemap.txt | sitemap.xml | sitemap.html |Archiver|手机版|小黑屋|助梦笑话集 ( 湘ICP备19018941号-3 )

GMT+8, 2022-8-13 14:52 , Processed in 0.344260 second(s), 30 queries .

快速回复 返回顶部 返回列表